Hvad betyder grundlæggende analyse?

En grundlæggende analyse er en analytisk metode, der fokuserer på den indre eller reelle værdi af en aktie. Ifølge den grundlæggende analyse teori vil en aktiekurs på lang sigt altid bevæge sig mod denne værdi. En grundlæggende analyse overvejer indtægter, indtjening, profit margins og andre faktiske data for at forudsige kursusforløbet for dine aktier. Hvordan kan du bruge en grundlæggende analyse for at opnå bedre investerings resultater?

Hvad betyder grundlæggende analyse?

Grundlæggende analyse er en teknik som du kan bruge til at afgøre om du skal købe en bestemt aktie. Formålet med grundlæggende analyse er at afgøre, om en aktie er undervurderet eller overvurderet. Aktiens indre eller reelle markedsværdi bestemmes ved at se på virksomhedens udsigter. I modsætning hertil ignorerer den tekniske analyse denne regnskab, men er baseret på de aktuelle aktiekurs bevægelser.

Hvad har du lyst til at vide om grundlæggende analyse?

Hvordan kan du ansøge om grundlæggende analyse?

En grundlæggende analyse kan udføres på forskellige niveauer. Før du køber en aktie, anbefales det at se på de forskellige niveauer.

Det bredeste niveau at fokusere på er økonomien som en helhed. Når du anvender dette analyseniveau, ser du på økonomien af et helt land. Et lands økonomiske situation har stor indflydelse på prisudsving på en aktie. Når et lands økonomi klarer sig rigtigt godt, vil efterspørgslen efter forskellige produkter og tjenester øges. Virksomheder vil efterfølgende være i stand til at øge deres rentabilitet, hvilket vil få aktiekurserne til at stige.

Et andet fokus niveau er den specifikke sektor eller niche. På dette niveau fokuserer du på den sektor, hvor virksomheden er aktiv. Nogle sektorer har bedre udsigter og er mere rentable end andre sektorer. Forretningssteder mister f.eks. løbende kunder til onlinebutikker. Denne type udvikling kan have en positiv eller negativ effekt på aktiekurserne for de virksomheder, der er aktive inden for denne sektor.

Når du anvender grundlæggende analyse, vil du fokusere din indsats på en individuel andel det meste af tiden. I resten af artiklen forklarer vi, hvordan du kan afgøre, om en virksomhed klarer sig godt fra et grundlæggende synspunkt.

Tip: En grundlæggende analyse bruges hovedsageligt til aktier. En grundlæggende analyse kan ikke mindre også anvendes til andre værdipapirer som obligationer og derivater.

Grundlaget: har en virksomhed en konkurrencemæssig fordel?

Grundlaget for grundlæggende analyse er at afgøre, om en virksomhed har en konkurrencemæssig fordel. Præsterer en virksomhed bedre end sin konkurrent? For at afgøre, om dette er tilfældet, bliver du nødt til at analysere virksomhedens aktiviteter og sammenligne deres resultater med dem fra virksomheder, der er aktive i samme sektor.

Undersøg om virksomheden har en unik fordel sammenlignet med andre virksomheder. Hvis virksomheden har en stærk konkurrencemæssig fordel, er der stor sandsynlighed for en positiv udvikling for aktiekursen i fremtiden.

Kvalitativ vs kvantitativ analyse

En grundlæggende analyse kan opdeles i en kvalitativ og en kvantitativ analyse. En kvantitativ analyse fokuserer udelukkende på tallene. Når du anvender denne type analyser, kan du for eksempel undersøge fortjeneste og omsætningstal.

En kvalitativ analyse undersøger fokus på mindre håndgribelige ting. Tænk på kvaliteten af ledelsen eller virksomhedens fremtidige planer.

Undersøg meningerne fra alle aktionærerne

Når du udfører en grundlæggende analyse, det er også klogt at undersøge andre parters forventninger. Du kan for eksempel fokusere på virksomhedens forventninger til fremtidig vækst. Virksomheder offentliggør regelmæssigt deres overskud og deres forventninger til fortjeneste.

Andre professionelle investorer

Du kan også konsultere analyserne af professionelle investorer. Især når denne professionelle investor har en stor gruppe af loyale tilhængere, kan deres mening få aktier til at bevæge sig i en bestemt retning. Desuden har professionelle investorer ofte indgående kendskab til visse aktier. Der er altid en chance for at de måske har set eller opdaget noget du har overset under din analyse. To par øjne er bedre end et. Brug deres analyser til at finjustere dine forudsigelser. Pas på … selv de bedste laver fejl!

grundlæggende_analyse_meninger

Eksperter offentliggør regelmæssigt deres anmeldelser og meninger om aktier. Kilde: stockchase.com

General stemning

Endelig kan det være hjælpsom at få en forståelse af den generelle stemning. For at få en idé om den generelle stemning kan du gennemse nyheds websteder og forums. Den generelle stemning har en stærk indflydelse på udsvingene i aktiekursen. Panik blandt investorer kan forårsage et dramatisk aktiekurs nedbrud. Når et aktiekurs nedbrud opstår, er det vigtigt at afgøre, om det skyldes, at virksomheden klarer sig dårligt. Når en virksomhed stadig klarer sig godt og har gode udsigter, kan panik tider være det ideelle øjeblik til at købe nye aktier.

Forskellige små nyhedsopdateringer kan forårsage voldsomme reaktioner i verdenen af aktiehandel. Når en virksomheds administrerende direktør f.eks. Er ude i en uge på grund af sygdom, kan dette have en negativ indvirkning på prisen på den aktie. Det forekommer ofte, at et rygte (som senere synes at være falske nyheder) har en stærk indflydelse på aktiekurserne. Et eksempel på et rygte, der i høj grad kan påvirke prisen på en aktie, er et rygte om en mulig overtagelse.

Hvilke rapporter offentliggøres af et virksomhed?

Virksomheder som er børsnoterede skal regelmæssigt dele deres økonomiske data. Baseret på disse økonomiske data kan du bestemme en virksomheds sundhed og stabilitet. Du kan bruge balancen, resultatopgørelsen og pengestrømsopgørelsen.

Balancen

Balancen er en opgørelse, der rapporterer virksomhedens aktiver og gæld på et bestemt tidspunkt. På venstre side kan du konsultere virksomhedens aktiver, kontanter og beholdning.

højre side af balancen kan du finde passiver og egenkapital. Egenkapitalen viser det beløb, som aktionærerne har investeret. Du kan også bestemme størrelsen på den gæld, virksomheden besidder, og du kan finde ud af, om virksomheden har lagt dele af overskuddet til side.

Balancen kan give dig interessant indsigt i en virksomheds økonomiske sundhed. Du kan f.eks. afgøre, om virksomheden har mange gæld. Balancen viser dog ikke virksomhedens nuværende rentabilitet.

balance

Eksempel på en balance

Resultatopgørelsen

Resultatopgørelsen er et regnskab som viser virksomhedens langsigtede økonomi. De finansielle tal er normalt kvartals eller årstal. Denne erklæring rapporterer normalt følgende data:

  • Nettoomsætning: alle indtægter fra virksomheden i denne periode.
  • Brutto fortjeneste: indtægter minus omkostninger, der er årsags sammenhængende med omsætningen.
  • Driftsresultat: overskuddet minus de generelle drifts omkostninger.
  • Resultat af normal drift inden betaling af renten: det beløb som er tilbage efter fratrækning af ekstraordinære indtægter og udgifter.
  • Resultat af normal drift før skat: et virksomheds overskud før skat betales.
  • Resultat ved skattebetaling: det overskud, der er tilbage efter betaling af skat.

overskud_og_tab_udmelding

Eksempel på et resultatopgørelse

Pengestrømsopgørelse

Pengestrømsopgørelsen viser likviditeten i et virksomhed. Nogle gange kan en virksomhed være rentabel men stadig mangler penge. Dette sker hovedsageligt når virksomheden har såkaldte papir overskud, der vises i regnskabet, men som endnu ikke er modtaget af virksomheden. Det er af afgørende betydning at undersøge, om en virksomhed stadig har tilstrækkelige penge til at opfylde sine forpligtelser. Der skelnes mellem 3 penge kilder:

  • Penge til investeringer (CFI): penge som er brugt til investeringer.
  • Penge til finansiering (CFF): penge som er brugt eller modtaget efter udlån eller lån af penge.
  • Operationelt pengestrøm (OCF): penge som stammer direkte fra virksomhedens daglige operationelle aktiviteter.

Mange investorer lægger stor vægt på en virksomheds pengestrømsopgørelse. Smarte revisorer kan for eksempel manipulere en virksomheds rentabilitet ved at lege med afskrivnings omkostningerne. Det er meget vanskeligere at manipulere den indgående pengestrøm:

penge_støm_opgørelse

Eksempel på pengestrømsopgørelse

Hvilken vigtige grundlæggende indikatorer findes?

Årsrapporten spiller en vigtig rolle i den grundlæggende analyse. Før du køber en aktie, anbefales det derfor at konsultere en virksomheds årsrapport. Baseret på de årlige rapporterede data kan du nemt bestemme, om en virksomhed er økonomisk sund eller ej.

Ved at undersøge en virksomheds økonomiske sundhed kan du afgøre, om det er klogt at købe aktien lige. Denne del af artiklen vil diskutere de vigtige grundlæggende indikatorer, der kan bruges til at tage investeringsbeslutninger.

Fortjeneste pr. aktie

Beregning af indtjeningen pr. aktie er ligesom et børnespil. For at bestemme indtjeningen pr. aktie dividerer vi nettoresultatet med antallet af udestående aktier. Du kan bruge indtjeningen pr. aktie til at afgøre, om der har været en positiv tendens. Når indtjeningen pr. aktie gradvist er steget de seneste år så er dette et positivt tegn.

Pris indtjenings forholdet

En anden meget vigtig indikator er forholdet mellem pris og indtjening. Dette forhold angiver hvor mange år der er behov for at tjene den aktuelle aktiekurs tilbage. For at beregne dette forhold dividerer du fortjenesten pr. aktie med antallet af udestående aktier. Antal med lave forhold kan være en indikation af, at aktien er undervurderet. Dette kunne derfor være et interessant øjeblik at købe dine aktier.

På den anden side, når resultatet af forholdet er på den høje side det kan dette være en grund til ikke at købe aktien. Disse slags aktier er ofte meget spekulative. Aktier med et meget højt forhold mellem pris og indtjening er ofte  start-ups.

Generelt klarer sig aktieporteføljer med en lav pris indtjeningsgrad bedre end porteføljer med højere pris indtægts grad. En fordel ved denne indikator er at du hurtigt kan afgøre om en aktie er overvurderet eller undervurderet. Det er ikke mindre vigtigt også at tage andre faktorer og indikatorer i betragtning.

Udbytte pr. aktie

Nogle virksomheder fordeler en del af deres fortjeneste ved at udbetale et udbytte. Flere detaljer kan findes i vores artikel hvad betyder et udbytte. Udbyttet pr. aktie angiver, hvor meget udbytte du får for din aktie. Dette kan let beregnes ved at dividere det samlede udbytte med antallet af udestående aktier. Et stigende udbytte pr. aktie kan gøre det mere attraktivt at investere i denne aktie.

Udbytte pr. aktie er også kendt som udbytte yde eller forholdet mellem udbytte og pris. Dette er den procentdel af aktiens værdi, der betales gennem et udbytte. Når du bruger denne udbytte yde til at beregne dit udbytte, er det lettere at sammenligne resultatet med andre aktier.

Bogført Værdi af Egenkapital pr. Aktie

En virksomheds egenkapital består af værdien af aktierne og de udestående reserver. Hvis du deler denne værdi med det samlede antal aktier, får du egenkapitalen pr. aktie eller egenkapitalen pr. aktier. Det omtales også som den indre værdi af en aktie. Når aktiekursen er lavere end egenkapitalen pr. aktie, kan det være interessant at købe aktien.

Mere avancerede grundlæggende indikatorer

Når du udfører en grundlæggende analyse, kan du bruge forskellige grundlæggende indikatorer. Når du vil foretage en komplet analyse, kan du også bruge disse avancerede grundlæggende indikatorer.

RORC eller return on research capital

Dette er et interessant nummer når du søger at handle i virksomheder for hvilke forskning er af største betydning. For at beregne dette antal skal du dividere den aktuelle bruttoomsætning med  Research & Development udgifterne. Resultatet giver dig mulighed for at afgøre, om de investerede penge har resulteret i yderligere omsætning.

Vær opmærksom på, at der ikke altid er et stærkt forhold mellem forskning og overskud. Den ekstra fortjeneste, der produceres ved forskning, kan kun opnås år efter afslutningen af forskningen.

Hvad betyder Yield on cost (YOC)?

The Yield on Cost er et udbytte: yield on the initial investment. The yield on cost er ikke særlig nyttig til forudsigelse af aktiekursen. Afhængigt af hvornår du har foretaget dine investeringer, er aktiekursen jo lavere eller højere. Aktie kursudsving tages ikke med i denne indikator. Derfor viser YOC sig hovedsagelig at være nyttig til beregning af dit investeringsafkast.

Volatilitet

Når man overvejer investeringer, kan det ses på en aktiens volatilitet. Når en aktiekurs er meget ustabil, er det ofte en dårlig omen … et bevis på usikkerhed. Din analyse bør undersøge, hvor usikkerheden er. Når du leder efter stabile investeringer, kan volatile aktier bedre ignoreres. Flygtige aktier giver ikke mindre muligheder. Når du køber en volatil aktie i det rigtige øjeblik, kan du opnå et stort investeringsafkast.

Brug af ordrebogen

Børsmæglere giver dig ofte muligheden for at bruge ordrebogen. Ordrebogen fortæller dig hvor mange investorer der planlægger at købe eller sælge en bestemt aktie. Disse tal er interessante på kort sigt: ordrene hjælper dig med at forudsige, om en aktiekurs vil stige eller falde i den nærmeste fremtid. Ordrebogen kan også bruges som en del af din langsigtede strategi, fordi du kan bruge den til at finde et attraktivt øjeblik til at starte din investering i aktien. Der er ikke  mindre bedre måder og metoder til at foretage ordentlige langsigtede forudsigelser end at bruge ordrebogen.

Ledelsens investeringer

En anden god tilgang er at holde øje med ledelsen af en virksomhed. Når ledelsen køber yderligere aktier, kan dette ofte være et positivt tegn. Ledelsen af en virksomhed er trods alt de første som ved om deres forretning klarer sig godt eller ej. De har førstehånds oplysninger, og deres adfærd afspejler ofte virksomhedens sundhed.

Gør grundig undersøgelse, fordi ledelsens investeringer ikke altid automatisk afspejler en virksomheds trivsel. Måske solgte en af direktørerne nogle aktier, fordi han gerne ville købe et nyt hus og ikke fordi han mistede tilliden til virksomheden. Tag derfor altid dine beslutninger baseret på flere grundlæggende analysedata.

Grundlæggende analyse anvendt på Forex

Når vi taler om Forex handel, spiller de makroøkonomiske tal en meget vigtig rolle. Fordi dette er et så stort marked, kan en lille part næppe påvirke valutakursen. Når du fokuserer på Forex handel, er det derfor vigtigt at holde øje med den økonomiske og politiske situation i det land eller den region, hvor valutaen bruges. Følgende indikatorer kan hjælpe dig med at foretage den rigtige analyse:

  • Den aktuelle rentesats
  • The Gross National Product
  • The consumer price index (CPI), inflationen og andre omkostnings indikatorer
  • Arbejdsløsheden i regionen
  • Forbrugernes tillid
  • Landets handels balance
  • Den statslige finans og monetære politik

Hvad betyder indre værdi?

Grundlæggende analyse bruges til at bestemme den indre værdi af en aktie. Samspillet mellem udbud og efterspørgsel bestemmer prisen på en aktie. Kursen på en aktie er ikke altid en perfekt afspejling og repræsentation af den virkelige præstation og sundhed for virksomheden bag aktien. Selv når en virksomhed ikke har en ordentlig plan eller interessante udsigter, kan hypes stadig resultere i enorme aktiekursstigninger. Tilsvarende har nogle en tendens til at sælge deres lagre en masse under en krise, mens virksomheden stadig klarer sig godt.

Du kan bruge grundlæggende analyse til at bestemme den virkelige værdi af en virksomhed. Ægte troende på grundlæggende analyse mener, at aktiekursen gradvist vil bevæge sig mod denne reelle værdi på lang sigt.

Grundlæggende analyse er ikke mindre ikke en eksakt videnskab. Eksperter er ofte uenige, og der er ikke én ægte metode til at evaluere den indre værdi af en aktie. To investorer kan have to helt forskellige meninger, hvorved en investor konkluderer at sælge sine aktier, mens en anden planlægger at købe endnu flere aktier. Det er derfor vigtigt at huske, at grundlæggende analyse kun er en metode til at nærme sig den indre værdi af en bestand så tæt som muligt. Den virkelige værdi af en aktie vil altid forblive temmelig subjektiv.

Hvad er fordelene ved en grundlæggende analyse?

Grundlæggende analyse er især nyttig til at opdage mellemlang til lang sigt investeringsmuligheder. Ved at analysere resultaterne kan du forudsige, om udsigterne for din aktie eller valuta er positive. Med disse oplysninger kan du beslutte, om det er klogt at købe eller sælge det undersøgte aktiv.

Ved at analysere tallene bag en virksomhed foretager du rationelle valg som investor. Folk føler maskiner ofte ledet af følelser. En grundlæggende analyse kan hjælpe dig med at undgå at tage vigtige investeringer baseret på dine følelser.

Ved at anvende din grundlæggende analyse på en ordentlig og smart måde er det lettere at bestemme, hvornår en aktie handles for billigt eller for dyrt. På denne måde ved du, om det er smart at investere, når der sker en markeds korrektion.

Hvad er ulemperne ved en grundlæggende analyse?

Folk støder også på forskellige ulemper, når de foretager deres grundlæggende analyse. At lave en ordentlig og detaljeret grundlæggende analyse er en tidskrævende opgave: du skal kombinere information og data fra forskellige kilder for at opnå et klart og værdifuldt overblik. Derfor kan oprettelse af en grundlæggende analyse være en kompleks sag, som ofte ikke rigtig er egnet for handlende, der kan lide at bevæge sig hurtigt.

Resultaterne ved en grundlæggende analyse er ofte langsigtede resultater. Derfor har grundlæggende analyse ringe eller ingen værdi for day traders. Hvis du foretrækker at handle på kort sigt, kan en teknisk analyse være mere værdifuld og nyttig.

At foretage en grundlæggende analyse er ofte en opadgående kamp og hårdt arbejde for nybegyndere af investeringer. Det kan være en kamp for at sammenligne de forskellige kilder korrekt. De fleste begyndere vælger derfor teknisk analyse.

Udover betyder en grundlæggende analyse at tage højde for uventede situationer. En virksomhed kan for eksempel være på rette vej, men stadig rapportere dårlige resultater. Dette skete for eksempel under finanskrisen i 2008 og under korona krisen i 2020.

Selvom en kombination af både grundlæggende og teknisk analyse har vist sig at være den mest succesrige, er det en helvede af et job, der kræver dybdegående viden og ekspertise at kombinere begge i praksis. Korrekt at lave både en grundlæggende og teknisk analyse er kun mulig, når du er fuldtids trader. Øvelse gør mester og undlader aldrig at prøve … ved at gøre det vil du opdage, hvilken metode der fungerer bedst for dig!

Kritik på grundlæggende analyse

Ikke alle er troende på fortjenesten ved grundlæggende analyse. Tekniske analyse forkæmpere og entusiaster mener, at al nødvendig viden er fanget i den aktuelle aktiekurs. Ifølge dem er det nytteløst at forsøge at bestemme den indre værdi af en aktie. Det er bedre at genkende mønstre i grafen og handle på disse mønstre.

Effektive talsmænd for markedshypoteser mener, at det er umuligt at slå markedet generelt. Ifølge denne teori sælges aktier altid til den mest effektive pris. Markedet udnytter straks mulighederne, der får dem til at forsvinde på et øjeblik. Helt ærligt er jeg ikke en tro på denne vision. Den gennemsnitlige investor er ikke så rationel, og når du anvender de rigtige teknikker, kan du udnytte aktiemarkedet og få et godt afkast på din investering.

Handige links: aan de slag met beleggen

Tip: prøv at handle gratis med en demo!